Денежные потоки от финансовой деятельности

Текущая деятельность — это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами.

примеры денежных поступлений и выплат, относящихся к основной деятельности:

Денежные поступления

-Поступления от покупателей за проданные товары или оказанные услуги.

-Поступления процентных выплат и дивидендов.

-Прочие поступления, не связанные с инвестиционной или финансовой деятельностью.

Денежные выплаты

-Выплаты поставщикам.

-Выплаты работникам.

-Выплаты процентов кредиторам.

— Перечисление налогов в бюджет.

-Прочие выплаты, не связанные с инвестиционной или финансовой деятельностью.

Инвестиционная деятельность заключается в приобретении и продаже внеоборотных активов и других объектов инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной

деятельностью, важны, поскольку они отражают расходы, произведенные в

отношении ресурсов, которые, как предполагается, создадут в будущем прибыль

и движение денежных средств. Ниже приводятся примеры такого движения

денежных средств:

Денежные поступления:

Поступления от продажи внеоборотных активов, как материальных, так и

нематериальных;

Поступления от реализации акций, облигаций и других ценных бумаг (кроме

денежных эквивалентов);

Поступления по ссудам, выплачиваемые заемщиками.

Денежные выплаты:

Выплаты, связанные с приобретением внеоборотных активов, как материальных,

так и нематериальных;

Выплаты, связанные с приобретением акций, облигаций и других ценных бумаг

(кроме денежных эквивалентов);

Выдача ссуд заемщикам.

Финансовая деятельность — это деятельность, результатом которой

являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных

средств предприятия.

Денежные поступления:

Поступления от эмиссии простых и привилегированных акций;

Поступления от выпуска облигаций.

Денежные выплаты:

Выплаты, связанные с выкупом собственных акций;

Выплаты дивидендов;

Выплаты, связанные с погашением выпущенных облигаций;

Выплаты, производимые арендатором в уменьшение задолженности по финансовому

лизингу.

Ликвидный денежный поток является одним из важных показателей, который характеризует финансовую устойчивость пред-приятия (корпорации) и изменение в его чистой кредитной по-зиции в течение периода (месяца, квартала).

Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, т.е. левериджа, характеризующего пре-дел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет банковских кредитов.

Финансовыйлеверидж — объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в пассиве баланса и позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Кроме прямого и косвенного методов измерения денежных потоков, существует метод ликвидного денежного потока, который

позволяет оперативно рассчитывать поток денежных средств на предприятии. Этот метод используется для экспресс-диагностики финансового состояния.

ЛИКВИДНЫЙ денежный поток (ЛДП), или изменение в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам, для этого применяется следующая формула: ЛДП=(ДК1+КК|-ДС|)-(ДК0+КК0-ДСв),

где ДК и ДС0 — денежные средства, находящиеся в классе на расчетных и валютных счетах, на конец и начало расчетного периода.

Эти показатели используются в расчете и по общей массе поступлений за период (месяц, квартал).

Пример.

По акционерному обществу имеются следующие исходные данные: ДК^ЗОО тыс. тенге; ДК0=9750 тыс.

тенге; КК =25140 тыс. тенге; КК0+2289О тыс. тенге; ДС=2280 тыс. тенге; ДС0=2070 тыс. тенге

ЛДП=(7500+25140-2280)-(9750+22890-2070)= -210 тыс. тенге.

Этот пример показывает, что акционерное общество имеет дефицитное сальдо денежных средств на конец месяца в размере 210 тыс. тенге.

Составляется динамический ряд показателей на конец го месяца и сделать соответствующий вывод об уровне ности акционерного общества.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от параметров ликвидности (абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что последние отражают способность предприятия -порации) погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от текущей деятельности предприятия, поэтому он является боле «внутренним» показателем, выражающим результативность его работы. Он важен также для потенциальных инвесторов и кредиторов данного пред-приятия.

Показатель ликвидного денежного потока включает весь объем заемных средств и, как следствие, выражает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежной наличности.

Более рациональное управление денежными потоками приводит к повышению уровня финансовой гибкости предприятия, что выражается в:

оперативном управлении денежным оборотом с точки зрения сбалансированности поступления и использования денежных средств;

росте объема продаж и минимизации расходов на сбыт продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами предприятия;

улучшения маневрирования заемными средствами, характеризуемого снижением расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;

повышение ликвидности баланса предприятия (корпорации);

возможности высвобождения денежных ресурсов для инвестирования их в более доходные объекты при относительно невысоких расходах на обслуживание долга;

улучшение условий переговоров с поставщиками и кредиторами;

создании надежной базы для оценки эффективности работы структурных подразделений предприятия (особенно при анализе денежных потоков по видам деятельности); — прогнозе способности предприятия к нейтрализации угрозы несостоятельности (банкротства) за счет внутреннего характера.

Показатель ликвидного денежного потока может найти широкое применение в деятельности коммерческих банков при оценке кредитоспособности, так как выражает степень и потенциальной платежеспособности при возврате долга кредиторам.

Страницы ← предыдущая следующая →
 г) возврат средств, связанный с заключенными договорами простоготоварищества; иные аналогичные поступления; д) денежные средства, поступающие в виде дивидендов, полученныхот участия в капитале других организаций; е) денежные средства, направленные на приобретение (создание)внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличивающиестоимость основных средств и нематериальных активов; ж) долгосрочные финансовые вложения. В составе вводимых в эксплуатацию основных средств могут бытьобъекты, затраты по созданию (сооружению) которых производились как вотчетном, так и в предшествующих периодах. Поскольку указанныерасходы сопровождались оттоком денежных средств в более раннихпериодах, они должны быть исключены из расчета чистого денежногопотока от инвестиционной деятельности отчетного периода. Денежные потоки от финансовой деятельности. В разделе отчета,характеризующем денежные потоки от финансовой деятельности,отражаются притоки и оттоки денежных средств, связанные сиспользованием внешнего финансирования (собственного и заемного). Изменения в собственном капитале, рассматриваемые в составефинансовой деятельности, обычно представлены денежнымипоступлениями от эмиссии акций, а также полученным эмиссионнымдоходом. Изменение собственного капитала в результате полученнойчистой прибыли (понесенного убытка) в составе финансовой деятельностине учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированиемфинансового результата, отражаются в текущей деятельности. Денежными потоками от финансовой деятельности являются: а) денежные поступления от выпуска акций и других долевыхинструментов, а также дополнительных вложений собственников; б) поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных икраткосрочных кредитов; 151 в) целевые финансирования и поступления; г) перечисления средств в погашение основной суммы долга пополученным кредитам и займам; д) средства, направленные на выкуп собственных акций. До настоящего времени отсутствуют четко сформулированные целии задачи анализа денежных потоков предприятия. Отсутствуеткомплексный подход к исследованию факторов, прямо и косвенновлияющих на денежные потоки. Разработки, касающиеся прогнозированияи оперативного анализа денежных потоков предприятия, принадлежатпреимущественно зарубежным экономистам и ориентированы настабильную рыночную экономику. Их применение в нашей странезатруднено ввиду высокой инфляции, частых и непредсказуемыхизменений процентных ставок, неразвитости фондового рынка и т. п. Существуют два основных подхода к определению понятияденежного потока. Первый заключается в том, что денежный потокпредприятия представляется как разница между полученными ивыплаченными предприятием денежными средствами за определенныйпериод времени, в данном случае речь идет не столько о денежном потоке,сколько об остатке денежных средств на определенную дату. Денежныепотоки в этом случае рассматриваются как превышение суммарныхденежных средств предприятия над его денежными расходами. Второйподход характеризуется тем, что денежные потоки трактуются какдвижение денежных средств (оборот), их поступление и выплаты. Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежныхпоступлений характеризуется с помощью понятия производственно-коммерческого цикла, или периода оборота денежных средств. Целью анализа денежных средств является получение необходимогообъема их параметров, дающих объективную, точную и своевременнуюхарактеристику направлений их поступления и расходования, объемов,состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних 152факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежныхпотоков. Задачами анализа денежных средств организации являются:• оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;• оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;• оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;• оценка динамики потоков денежных средств;• выявление и измерение влияния различных факторов на формированиеденежных потоков;• выявление и оценка резервов улучшения использования денежныхсредств;• разработка предложений по реализации резервов повышенияэффективности использования денежных средств. Анализ движения денежных потоков дает возможность оценить: 1) в каком объеме и из каких источников были полученыпоступившие денежные средства, каковы направления их использования; 2) достаточно ли собственных средств организации дляинвестиционной деятельности; 3) в состоянии ли организация расплатиться по своим текущимобязательствам; 4) достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущейдеятельности; 5) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли иналичия денежных средств.5.2. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционнойи финансовой деятельности Анализ денежных потоков служит основой оценки ипрогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет болееобъективно оценить его финансовое состояние. Он проводится попредприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной 153деятельности и центров ответственности. Основными источниками данныхдля анализа являются "Отчет о движении денежных средств,"Бухгалтерский баланс", "Приложение к балансу", данные синтетическогои аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств. Анализ проводится по предприятию в целом, а также в разрезеосновных видов хозяйственной деятельности и центров ответственности.Анализ движения денежных средств можно проводить прямым икосвенным методами, представленными в табл. 15. При использовании прямого метода сопоставляются абсолютныесуммы поступления и расходования денежных средств по видамдеятельности. Анализ денежных средств прямым методом дает возможностьоценить ликвидность предприятия, так как детально раскрывает движениеденежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводыотносительно достаточности средств для платежей по текущимобязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительныхвыплат. Информация, полученная при использовании данного метода,применяется при прогнозировании денежных потоков. Одно из главных направлений анализа денежных потоков –обоснование степени достаточности (недостаточности) формированияобъема денежной массы в целом, а также по видам деятельности,сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоковпо объему и во времени. Этому способствует анализ денежных потоковпрямым методом. Однако этот метод имеет серьезный недостаток, потомучто он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата иизменения денежных средств на счетах предприятия. 154 Таблица 15 Характеристика методов оценки денежных средств Прямой метод Косвенный метод Основа расчетаИсчисление притока (поступления) и оттока Последовательная(расходования) денежных средств корректировка чистой прибыли Исходный элемент Выручка от продажи Чистая прибыль Достоинства1) показывает основные источники притока и оттока 1) позволяет определятьденежных средств взаимосвязь полученной2) позволяет делать оперативные выводы относительно прибыли с изменениемдостаточности средств для платежей по текущим величины денежных средствобязательствам 2) позволяет выявить наиболее3) позволяет устанавливать взаимосвязь между проблемные места вобъемом продажи продукции и денежной выручкой деятельности предприятияза отчетный период (скопления4) позволяет идентифицировать статьи, формирующие иммобилизованных денежныхнаибольший приток и отток денежных средств средств) и разработать пути5) позволяет использовать полученную информацию выхода из кризисадля прогнозирования денежных потоков6) позволяет контролировать все поступления инаправления расходования денежных средств, т. к.денежный поток непосредственно связан с регистрамибухгалтерского учета НедостаткиНе позволяет учесть зависимость изменения величины 1) высокая трудоемкость приденежных средств от величины прибыли составлении внешним пользователем 2) необходимость привлечения внутренних данных учета Величина притока денежных средств может существенно отличаетсяот суммы полученной прибыли. Например, источником увеличенияденежных средств могут быть не только прибыль, но заемные средства.Приобретение активов долгосрочного характера не отражается наприбыли, а их реализация меняет финансовый результат. На величинуфинансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемыедвижением денежных средств (амортизация). Увеличение остатков 155текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, асокращение – к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающегозапасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождаетсяоттоком денежных средств. Однако до того момента, пока запасы неиспользованы в производстве, величина финансового результата неизменится. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятиюиспользовать запасы, которые еще не оплачены. Таким образом, анализдвижения денежных средств, выполненный прямым методом, должен бытьдополнен информацией о причинах расхождения размера прибыли иизменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движенияденежных средств косвенным методом. Косвенный метод предполагает корректировку чистой прибыли(убытка) для преобразования величины полученного финансовогорезультата в величину чистого денежного потока. Для этого следуетустановить влияние изменений по каждой статье активов и пассивовбухгалтерского баланса на состояние денежных средств предприятия и егочистой прибыли. Например, прирост краткосрочных обязательств невлечет оттока денежных средств, поэтому его надо прибавить к чистойприбыли, а при уменьшении – вычесть. Сумму чистой прибыликорректируют на изменение статей оборотных средств, то есть чистуюприбыль следует увеличить на статьи дебиторской задолженности иуменьшить на сумму прироста выданных авансов и производственныхзатрат. В результате корректировки чистой прибыли устанавливаетсяреальный приток (отток) денежных средств от текущей, финансовой иинвестиционной деятельности. Способы оптимизации избыточногоденежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционнойдеятельней предприятия, направленной: 1) на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка; 2) увеличение объема реальных инвестиций; 3) увеличение объема финансовых инвестиций. 156 Синхронизация денежных потоков должна быть направлена наустранение сезонных и циклических различий в формировании какположительных, так и отрицательных денежных потоков, а также наоптимизацию средних остатков денежной наличности. Реализация методики анализа денежных средств имеет опреде-ленную последовательность. На первом этапе рассматривается динамика объема формированияположительного денежного потока организации (притока денежныхсредств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпыроста положительного денежного потока с темпами роста активов,объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибылиот продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделитьсоотношению источников образования положительного денежного потока:внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов,кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников. Второй этап анализа заключается в изучении динамики объемаотрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств),а также его структуры по направлениям расходования денежных средств. На третьем этапе анализируется сбалансированность положи-тельного и отрицательного денежных потоков по общему объему. На четвертом этапе определяются роль показателя чистой прибылив формировании чистого денежного потока, влияние на него различныхфакторов: изменения за анализируемый период остатковпроизводственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности,начисленной амортизации, образованных резервов и т. п. Особое местоуделяется характеристике "качества чистого денежного потока", т. е.структуре источников его формирования. Высокий уровень качествачистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистойприбыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижениясебестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, 157значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованнуюпродукцию, обусловленного в большей степени инфляционнымипроцессами, доходами от внереализационных операций, чрезвычайнымисобытиями и т. п. Пятый этап – это коэффициентный анализ, в процессе которогорассчитываются необходимые относительные показатели,характеризующие эффективность использования денежных средств ворганизации. С помощью различных коэффициентов проводитсямоделирование факторных систем с целью выявления и количественногоизмерения разнообразных резервов роста эффективности управленияденежными потоками. Для анализа и оценки движения денежных средств, в первуюочередь, используются: • величина и знак чистого денежного потока по операционнойдеятельности; • соотношение чистого денежного потока по операционнойдеятельности и чистой прибыли; • величина и знак чистого денежного потока по инвестиционнойдеятельности; • величина и знак чистого денежного потока по финансовойдеятельности; • соотношение чистых операционных, инвестиционных ифинансовых денежных потоков. Наряду с анализом денежных потоков по организации в целомцелесообразен анализ и по отдельным структурным подразделениям(центрам ответственности). Значительное внимание должно быть уделено анализу равно-мерности распределения объемов притока и оттока денежных средств поотдельным временным промежуткам. Это позволяет выявить характерколебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под 158воздействием различного рода факторов, в частности сезонностипроизводства и реализации, определить максимальные значения такназываемых пиков отклонений от средних величин, а также разработатьпредложения по "сглаживанию" колебаний. Своеобразным индикатором качества финансово-хозяйственнойдеятельности является чистый денежный поток по текущей деятельности.Его положительная динамика характеризует масштабы роста финансовогопотенциала организации. Анализ денежных потоков на базе показателей финансовой от-четности может быть использован как при оперативном, так и пристратегическом финансовом планировании. Контрольные вопросы 1. Сформулируйте значение, функции и роль отчета о движенииденежных средств. 2. Дайте определение понятий "денежный поток", "чистыйденежный поток". 3. По каким признакам классифицируются денежные потокиорганизации? 4. Какие виды положительных денежных потоков формируются потекущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации? 5. Какие виды отрицательных денежных потоков формируются потекущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации? 6. В чем заключаются прямой и косвенный методы составленияотчета о движении денежных средств по операционной (текущей)деятельности организации? 7. Какова последовательность реализации методики анализаденежных средств прямым методом? 8. Для чего предназначена методика анализа денежных средствкосвенным методом? 159 9. Какие финансовые коэффициенты используются для анализаденежных потоков? 10. Для чего необходима синхронизация положительных иотрицательных денежных потоков организации?Тесты по теме №5 1. В каких случаях можно сделать вывод о свертывании инвести-ционной деятельности экономического субъекта:а) когда состав внеоборотных активов предприятия не содержит долго-срочных финансовых вложений и незавершенного строительства;б) когда состав оборотных активов предприятия не содержит дебиторскойзадолженности;в) когда в активах предприятия доля внеоборотных активов растет посравнению с оборотными активами. 2. Отчет о движении денежных средств предприятия – это:а) самостоятельная форма отчетности;б) расшифровочная форма отчетности;в) прогнозная форма отчетности. 3. Денежные средства – это:а) наличные деньги и вклады до востребования;б) краткосрочные высоколиквидные вложения, легко обратимые вопределенную сумму денежных средств;в) дебиторская задолженность. 4. Эквиваленты денежных средств – это:а) наличные деньги и вклады до востребования;б) краткосрочные высоколиквидные вложения, легко обратимые вопределенную сумму денежных средств;в) дебиторская задолженность. 5. Как называется форма отчетности, информация которой позволяетконтролировать обслуживание долговых обязательств: 160 
Страницы ← предыдущая следующая →

Неравенство растет. Банки компенсируют последствия кризиса системы за счет клиентов, стоимость денег падает, а природные ресурсы практически истощены. Почему мы оказались в такой ситуации – другой вопрос. Если вы часто слышите, что экономика – непостижимый предмет, Oeconomia – это то, что вам нужно. Понятное и смешное объяснение устройства мировой экономики. С немецкой безжалостностью, юмором и креативностью авторы фильма проводят нас в святая святых экономики – огромные замки из стекла и бетона, где сосредоточены мировые финансы.

Сайт фильма: http://oeconomia-film.de/

Участие в фестивалях:

— Берлинский международный кинофестиваль Berlinale

— IDFA* в категории Best of Fests (подборка лучших фильмов-участников международных кинофестивалей)

— Конкурсная программа и номинация на Гран-при CPH:DOX**

*IDFA — International Documentary Festival Amsterdam — главный фестиваль неигрового кино в Европе, программа Best of Fests объединяет наиболее яркие картины года по мнению экспертного сообщества

** CPH:DOX — второй по величине фестиваль неигрового кино в Европе, традиционно отбирает наиболее авангардные работы, которые в перспективе могут повлиять на развитие языка неигрового кино.